Page 6 - 18-07-1403-1804 Sazandegi
P. 6
تحلیل تحولات اقتصادیتوسعه سال هفتم شماره 1804 06
چهارشنبه 18مهر 1403
100 420 ۷۶ دیدگاه :تحلیل اقتصادی
تومان هزار تومان کیلوگرم
مقابله با تورم منفی
کاهش قیمت دلار کاهش قیمت سکه طلا فروخته شد
بانک مرکزی چین چگونه برای نجات اقتصاد
قیمت دلار در شــرایط بیخبــری 100تومان ارزان شــد و افت دیروز قیمت ســکه با 420هزار تومان کاهش نســبت به 76کیلوگرم شمش طلا به ارزش حدود ۴۰۸میلیارد تومان برنام هریزیمیکند؟
نرخ یکپل های را تجربه کرد .تحلیلگران معتقدند ،میل کاهشــی نرخ روز پیشــین در رقــم 48میلیــون و 670هزار تومان در حراج پنجا‌هوهفتم مرکــز مبادله ایران مورد معامله قرار
اســکناس آمریکایی در روزهای ک مالتهاب نشانه از عدم وجود معامله شد .نیمســکه طلا در بازار روز سهشنبه حدود 50 گرفت .در پنجا‌هوهفتمین جلســه حراج شــمش طلا در مهتا معرفت
انتظارات تورمی بلندمدت در میان افــراد جامعه دارد .این افراد هــزار تومان افت قیمت را تجربه کــر و در رقم 26میلیون مرکز مبادله ایران برگزار شد ،از مجموع ۸۴کیلوگرم شمش
چشــ مانداز بازار پــس از فروکش کردن ریســکهای منفی را و 800هزار تومان معامله شــد .ربعســکه نیز با افت 200 طلای استاندارد عرضه شــده در حراجهای عمده و خرد گزارشگر اقتصادی
کاهشــی م یدانند .به عقیده فعالان ارزی ،ارقامی که ه ماکنون هزار تومانی به رقم 17میلیون و 650هزار تومان رســید. تــالار معاملات طلای این مرکــز ۷۶ ،کیلوگرم با میانگین
جهــت خریدوفروش اســکناسهای خارجی ارائه م یشــود از همچنین قیمــت دلار آزاد در بازار عصر دیروز با افت 100 قیمت پنج میلیارد و ۳۷۹میلیون تومان به ازای هر شمش درحالی که اقتصاد چین به تورم منفی گرفتار شــده است
کمکاری بانــک مرکزی بســیاری از اقتصاددانــان را ناامید
پشتوانه معاملاتی برخوردار نیست. تومانی مواجه شد. طلای استاندارد معامله شد. میکند .سیاســتگذاران بانک خلق چین در ابتدا با اطمینان
اعلام کردند که تورم منفی گذراســت .وقتی تورم منفی ادامه
اندکی مثبت یافتآنهابیشترنگراناثراتجانبیاقداماتمقابل هایبودندتا
کاهش قیمتها .از آنجا که واحد پولی چین ضعیف ،حاشیه
آیا بازار سهام از روزهای بد فاصله گرفته است؟ ســود بان کها اندک و بازدهی اوراق قرضه بســیار پایین بود
در معــاملات دیروز صند وقهــا اهرمی نیز معــاملات خوبی را تالار شیشــ های شد .در سایه چنین ترســی ،از حجم تقاضا در تالار مهتاب شهریاری بانک مرکزی علاق های به تسهیل سیاست پولی نداشت.
پشتسر گذاشــتند .در جریان معاملات روز گذشته ،مجموع ارزش شیشــ های به طرز قابل توجهی کاسته شد و در مقابل با قدرتنمایی امــا بانک مرکــزی چیــن در کنفرانــس مطبوعاتی 24
معاملات 7صندوق اهرمی حاضــر در بازار 662 ،میلیارد تومان بود خبرنگار سازندگی ســپتامبر به تغییر دیدگاهش اذعان کرد .این بانک مجموعه
و 30میلیــارد تومان پول حقیقی نیز وارد این صندوقها شــد .از 7 فروشندگان ،شاخصهای سهامی در مسیر نزولی قرار گرفتند. سیاستهایی را اعلام کرد که بسیار جسورانه بودند .مقامات
صندوق اهرمی حاضر در بازار ،سه صندوق با رشد قیمت پایانی و 4 در معاملات روز س هشنبه ،شاخص کل با رشد 0.16درصدی ســرانجام پس از چند روز فاز منفی ،بازار سهام اندکی وارد گفتندکهنرخبهرهسیاستیبانکخلقرا 0/2درصد،الزامات
صندوق دیگر نیز با افت قیمت همراه شــدند .صندوق موج با ارزش همراه شــد تا پ س از تجربــه 8روز متوالی منفــی ،بالاخره این فاز مثبت شد و به لطف کاهش تب تند تنشهای نظامی ،دیروز ذخیر‌های بان کها را 0/5درصد و نرخ بهره وامهای مســکن
معاملات 203میلیارد تومانی ،در صدر فهرست صندوقهای اهرمی شاخص رنگ و رخساری سبز به خود بگیرد .اما شاخص هموزن رشد اندکی را ثبت کرد .البته حرکت تپیکس بهقدری منفعلانه موجود را نیز 0/5درصد کاهش م یدهند .اجرای سیاســت
مسیری متفاوت از شــاخص کل در پیش گرفت و در معاملات بود که نمیتوان گفت؛شــاهد بهبود فضای معاملاتی بودیم .به تسهیل در دو جبهه کاری غیرعادی تلقی میشود .چه رسد به
با بیشترین ارزش معاملات قرار داشت. دیــروز افت 0.08درصدی را تجربه کــرد .نکته قابل توجه این این ترتیب ،همانند ۱۰روز گذشته تالار سهام باز هم خروج پول اینکه این اجرا در سه جبهه باشد .پان گانگ شنگ ،رئیسکل
در معاملات روز دوشــنبه ،مجموع ارزش معاملات 13صندوق است که دامنه نوسان محدود یک درصدی مانع از ریزش قیمت بانک مرکزی گفت که ممکن است در آینده نزدیک از این هم
طلای حاضر در بازار ،هــزار و 642میلیارد تومان بود و 210میلیارد سهام کوچک بازار شده است و این موضوع خود را در افت ناچیز را به نظاره نشست. فراتر رود و شاید امسال الزامات ذخیره را 0/25یا 0/5واحد
تومان هم خالص خرید حقیقی در این صندوقها به ثبت رسیده بود. شاخص هموزن نشان م یدهد .همچنین شاخص کل فرابورس در چهارمین روز هفته ،مبلغی به میزان ۱۹۱میلیارد تومان از درصد دیگر پایین آورد .به گفته بانک مورگان استنلی ،این نوع
اما در معاملات دیروز ،هم رقم ورود پول حقیقی و هم
رقم ارزش معاملات با افت معناداری نســبت به روز نیز افت 0.11درصدی را به ثبت رساند. گردونه سهام خارج شــد که در مجموع طی 10 هدایت روب ه جلو در چین بیسابقه است.
گذشتههمراهشدندکهنشانگرکاهشالتهابهاست. در معاملات دیروز 191میلیارد تومان پول حقیقی از بازار ســهام اخیر مبلغی به میزان ۴هزار و ۳۵۵میلیارد تومان کنفرانــس مطبوعاتی یک غافلگیری دیگــر نیز به همراه
علاوه بر این ،در معاملات دیروز ،همه صندوقهای خارج شــد و ارزش معاملات خرد سهام که شامل سهام و حق تقدم داشــت .بانک مرکزی چین از گذشــته ابزارهایی ساختاری
طلا باافتقیمتپایانیهمراهشدند.گفتنیاستکه میشود ،رقم 2هزار و 149میلیارد تومان را ثبت کرد .از آغازین دقایق از بازار خارج شده است. بــرای کمک به صنایع مختلفی همچون زغالســنگ پاک و
در جریان دادوستدهای روز گذشته ،ارزش معاملات معاملات دیروز ،تقاضای قابل توجهی فراروی ســهام شاخصساز با توجه به بازدهی منفی شــاخص ه موزن در همچنین کمک به کهنسالان داشته است .آقای پان اعلام کرد
صندوقهایطلا بههزارو 218میلیاردتومانرسیدو بازار وجود داشــت و این موضوع منجر به رشــد شاخص کل بورس جریان معاملات دیــروز ،معاملهگران معتقدند؛ کــه اکنون بانک مرکزی نوآوری مشــابهی دارد که آن را قادر
115میلیاردتومانپولحقیقینیزوارداینصندوقها تهران شد .به نظر م یرسد که کمکم بازار سهام به سمت گذر از ترس سبزپوشــی شــاخص کل میتواند در راستای میکند از بازار بورس حمایت کند .بانک خلق چین با تامین
شد .صندوقهای طلا حتی در روزهایی که در دامنه و ناامیدی و بحران ریسک سیستماتیک حرکت میکند و نشانههای مالی مجدد وامهای بانکی که برای بازخرید ســهام شرکتها
ســرخ تابلو قرار دارند نیز با ورود پول حقیقی همراه بروز و ظهوریافته در روز گذشته در حکم گواهی بر این موضوع است. حمایت از بازار انجام شده باشد. اعطا شــده بودند به آنها در این راه کمک میکند .همچنین به
میشــوند و این موضوع گویای این نکته اســت که بــورس تهران از هفته دوم مهرماه همســو با شرکتهای اوراق بهادار و دیگر سرمایهگذاران نهادی کمک
در سال جاری ،تشــدید تنشها در خاورمیانه ،مردم ریســکهای نظامی ،با موج خروج پول مواجه میکند تا ترازنامههایشــان را نقدشوندهتر کنند و به این ترتیب
عادی را به سمت خرید طلا ب هعنوان یک دارایی امن شد ،به طوری که در هفته مذکور بیشترین میزان منابع مالی بیشتری در دســترس داشته باشند .آنها میتوانند
سوق داده اســت .ارزش دارایی صندوقهای طلا به خروج پول حقیقی از خرداد ۱۴۰۲را تجربه کرد. سهام ک مارزش و سهام صندو قهای قابل معامله را نزد بانک
بیش از 60همت رســیده اســت و این صندوقها بی شازپیش میان ارزش معــاملات خرد نیز با افــت ۷درصدی به خلق چین به وثیقه گذارند و داراییهای نقدشــوند‌های مانند
فعالان بازار شناخته شده و مورد استقبال قرار میگیرند .دلار نیمایی ســطح 2هزار و ۱۴۹میلیارد تومان رســید .در
نیز همچنان به رشــد خود ادامه م یدهد و در معاملات روز گذشته با شرایط فعلی که بورس تحت فشار ریس کهای اوراق دولتی و اوراق بانک مرکزی را قرض بگیرند.
رشد 0.2درصدی همراه شد و به 4هزار و 366تومان رسید .گفتنی خاورمیانــه قرار دارد ؛انتظار صعود قیم تها در این بازار دور از دلیل این جسارت جدید بانک مرکزی چیست؟ ترس یکی
است که رشــد این نرخ از ابتدای سال به 16.8درصد رسیده است. ذهن به نظر م یرسد و با منطق شرایط کنونی همخوانی ندارد. از دلایل آن اســت .دادههای اقتصادی اخیر دلسردکنند‌هاند.
به نظر م یرسد که سیاس تگذار تصمیم گرفته که مانع از عمیق شدن بهنظر م یرســد ،سیاســ تگذار باید به ســمت دامنهنوسان حزب کمونیست چین احساس کرد که باید جلسه ماه سپتامبر
شــکاف میان این نرخ نیمایی و نرخ بازار آزاد شود و با افزایش آهسته 3درصدی حرکت کند .براساس اظهارات کارشناسان بورسی، خود را بــه اقتصاد اختصاص دهد و به ایجــاد ثبات در بازار
و پیوسته این نرخ ،سعی دارد به هدف مذک ور جامه عمل بپوشاند. افزایش دامنه نوسان در روزهای آینده بهترین نسخه برای بازار املاک کمک کند .لی گانگ ،رئیسکل سابق بانک مرکزی
در اوایل این ماه هشــدار داد که سیاستگذاران کشور باید بر
ک مرمق این روزها محسوب میشود.
بعد از تــرور دبیرکل حز باللــه لبنان و حمله موشــکی ایران به مقابله با فشارهای تورم منفی تمرکز کنند.
اســرائیل ،ریســکهای ژئوپلیتیک در منطقه به غایت خود رسید و اکنون بانک مرکزی نگرانی کمتــری درباره اثرات جانبی
ترس از سرایت آتش جنگ به ایران ،تبدیل به مهمترین نگرانی فعالان چنین اقدامی دارد .وقتی فدرا لرزرو آمریکا در 18ســپتامبر
نــرخ بهره را 0/5درصد پایین آورد بانک مرکزی چین فضای
مانور بیشــتری پیدا کرد .اکنون این بانــک میتواند نرخ بهره
را کاهــش دهد بدون آنکــه ارزش پول خــودش را به میزان
خطرناکی تضعیف کند .ارزش یوآن در برابر دلار از ماه جولای
تاکنون 3درصد افزایش یافته است.
ســآوقدــهااییپباانن عکقیخدوهاهدادردداکشه بتس.ـتـتسههیجلدیپودلتایثیمـعـرموًیاًلخنحثایشبیره
سود بانکها را کوچک میکند ،چون نرخ بهره وام سریعتر از
نرخ سود سپردهها پایین میآید .اما آقای پان امیدوار است که
این دو نرخ ه مراستا با یکدیگر کاهش یابند و حاشیه بین آنها
تا حد زیادی ثابت بماند .اما کاهش نرخ بهره وامهای مسکن
موجود میتواند به بانکها آســیب برساند .تامین مالی مجدد
وامهای مسکن در چین دشوار است .بنابراین وقتی نرخ بهره
کاهش یابد وامهای قدیمی از وامهای جدید ارزانتر خواهند
بود .کاهش این شکاف به معنای پ سانداز سالانه 150میلیارد
یوآن برای 50میلیون خانوار است .همزمان ،بانکها از همین
میزان سود محروم میمانند .تنها دلخوشی آنها آن است که این
سیاست وامگیرندگان را از بازپرداخت زودهنگام وامها منصرف
میکند .آقای پان میگوید که بانکها قبل از اجرای سیاست
کجادهیدشبیراابنیدآتناثآیمراآدرهاممیشبشـخـونشدآ.نامفاورحتی نی اخگوارهنرد بخوهدا.یاحت‌کرماوًزاًهل
150میلیارد یوآن پ سانداز خانوارها فقط به هزینهکرد بیشــتر
53میلیارد یوآنی منجر میشود که کمتر از 0/05درصد GDP
پیشبینیشده امسال چین اســت .باید اقدامات بیشتری در
جهت تحریک تقاضا صورت گیرد.
