Page 6 - 26-08-1403-1836 Sazandegi
P. 6
تحلیل تحولات اقتصادیتوسعه سال هفتم شماره 1836 06
شنبه 26آبان 1403
متهم پنهان تورم دیدگاه :تحلیل اقتصادی
ناترازی در نظام بانکی چه آثاری در اقتصاد به جا میگذارد؟ رؤیای پاییزی سهامداران
این اقدامات شــامل تقویــت نظارت بر بان کهــا ،افزایش بیکاری باعث کاهش درآمد خانوارها شده و در نتیجه قدرت سعید خوشبین روزهای خوب بورس ادامه پیدا میکند؟
سرمایه بانکها ،مدیریت مطالبات معوق ،خروج بانکها از خرید آنهــا کاهش مییابد .افزایش نــرخ تورم هم در همین
بنگا‌هداری و توسعه بازار سرمایه است .دلایل اصلی ناترازی راستا رخ م یدهد .برای پوشش دادن ناترازی ،بانکها ممکن گروه اقتصاد مهتا شهریاری
در بانکها را در چند دسته میتوان بررسی کرد .رشد سریعتر است ،اقدام به افزایش حجم نقدینگی در اقتصاد کنند که این
از جمله ابتداییترین معضلات نایسنــوبضتعبیهتدامراعیم‌یوًهااًل بدهیها امر میتواند به افزایش نرخ تورم منجر شــود .تورم بالا باعث تحلیل متغیرهــای کلان اقتصاد ایران در شــرایط کنونی گروه اقتصاد
زمانی رخ م یدهد که نرخ رشد اســت. کاهــش ارزش پول ملی شــده و در نتیجه قدرت خرید مردم نشــان از ظهور معمایی دارد که افزایش نرخ رشد نقدینگی،
سپردههای مشتریان بیشتر از نرخ رشد وا مدهی بانک باشد. کاهش مییابد .کاهش اعتماد به سیستم بانکی دیگر آسیبی کاهش نرخ تورم و چسبندگی نرخ سود بانکی سه ضلع آن را بــورس تهــران بهترین هفته خود در ســال جــاری را در
کاهش کیفیت داراییها را هم علت مهم بعدی باید دانست؛ اســت که به کشور وارد م یشــود .ناترازی بانکی میتواند به تشکیل م یدهند .از ی ک ســو واگرایی تاریخی بین نرخ رشد معاملات هفته گذشــته تجربه کرد .در جریان دادوســتدهای
چراکــه اگر داراییهای بانک (ماننــد وا مهای معوق) ارزش کاهش اعتماد مردم به سیســتم بانکی منجر شود و در نتیجه نقدینگی و نرخ تورم بروز کرده به نحوی که ب هرغم افزایش نرخ هفته گذشته بورس تهران ،شاخص کل با رشد 6/4درصدی
خود را از دســت بدهند ،ناترازی ایجاد م یشود .بحرانهای سرمایهها از سیستم بانکی خارج شده و به سمت داراییهای رشــد نقدینگی ،نرخ تورم کاهش قابل توجهی را تجربه کرده همراه شــد و به ســطح دو میلیون و 146هزارواحدی رسید.
اقتصــادی در همه دنیا ناتــرازی ایجاد میکننــد؛ در دوران دیگــر مانند ارز و طلا ســوق پیدا کنند .کاهــش اعتماد به است .از سوی دیگر واگرایی تاریخی میان نرخ سود اسمی و چنین رشــدی در مقیاس هفتگی در نماگر اصلی بازار ســهام
رکــود اقتصادی ،احتمال افزایش وا مهای بد و کاهش ارزش سیستم بانکی ،سرمایهگذاران خارجی را از سرمایهگذاری در نرخ تورم رخ داده به نحوی که با وجود کاهش قابل توجه نرخ در 62هفته معاملاتی اخیر بیســابقه بــود و آخرین باری که
داراییهای بانک بیشتر میشود .تصمیمات اشتباه مدیریتی کشور منصرف میکند .ناترازی در سیستم بانکداری افزایش تورم در سالهای اخیر ،نرخ سود بانکی اسمی نه تنها در برابر شاخص توانسته بود ،رشدی بیش از این در مقیاس هفتگی به
مانند سرمایهگذاری در پروژههای پرخطر یا اعطای وامهای هزینههای دولت را هم به همراه دارد؛ چراکه برای جلوگیری از کاهش مقاومت کرده بلکه با افزایش نیز مواجه شده است و ثبت برساند به هفته منتهی به 8شهریور سال 1402بازمیگردد
بیضمانت هم میتواند به ناترازی منجر شود .افزایش ناگهانی ورشکستگی بانکها ،دولت ممکن است مجبور شود ،اقدام در نتیجه ،نرخ ســود بانکی حقیقی بالاترین سطوح تاریخی که در آن شاخص کل رشــد 8/12درصدی را به ثبت رسانده
نرخ بهره میتواند هزینههای بانک را افزایش داده و به ناترازی به تزریــق منابع مالی به بان کها کند کــه این امر به افزایش را در اقتصــاد ایران تجربه کــرده و در پی آن بخش حقیقی با بود .اشاره به این نکته ضروری است که در آن مقطع شاخص
منجر شــود .برخــی از بان کها در مدیریت ریســکهای تنگنای اعتباری و فشارهای رکودی مواجه شده است .علاوه کل با دامنه نوسان مثبت و منفی 7درصدی توانسته بود چنین
ناشــی از نوسانات بازار ،تغییر نرخ بهره و هزین ههای دولت و کسری بودجه منجر میشود. رشــدی را به ثبت برســاند و اکنون بازار با دامنه نوسان مثبت
افزایش ر یسک اعتباری ،عملکرد ضعیفی حل مشکل ناترازی در بانکداری ایران ،نیازمند عزم جدی بر این بهطور همزمان نرخ رشد نقدینگی و و منفی 3درصدی توانســته به چنین رشدی برسد که گویای
داشت هاند .متاسفانه نسبت سرمایه به کل همه بازیگران است .اجرای این راهکارها در کوتاهمدت ممکن نرخ ســود با افزایش مواجه شده و این در شدت تقاضا در معاملات هفته گذشته بورس تهران است .در
دارای یهــای بانکها در ایــران پایینتر از اســت با چالشهایی همراه باشد اما در درازمدت میتواند به حالیاستکهانتظارم یرود،انبساطپولی معاملات هفته قبل ،شــاخص ه موزن رشد 5/38درصدی
اســتانداردهای بی نالمللی است .این امر پایداری سیســتم بانکی و بهبود وضعیت اقتصادی کشــور به کاهش نرخهای ســود بانکی بینجامد. و شــاخص کل فرابورس نیز صعود 2/73درصدی را به ثبت
باعث میشود ،بانکها در برابر شوکهای کمک کنــد .بهطور خلاصه ناترازی در سیســتم بانکی یک مجموعه این روابط در شرایط کنونی نشان رساند .نکته جالب توجه این است که شاخصهای سهامی در
اقتصادی آسیبپذیرتر شوند. تهدید جدی برای رشــد اقتصادی است و میتواند ،عواقب از ظهور معمایی دارد کــه نیازمند تبیینی هر 5روز معاملاتی هفته گذشته با رشد همراه شدند .واقعیت
پیامدهــای ناتــرازی در بانکهــا را اجتماعی و اقتصادی گسترد‌های به همراه داشته باشد .برای روشــن و قانعکننده است تا بر اساس آن امر این است که بورس تهران در سال جاری با توجه به بروز و
میتــوان در چنــد نکته عنــوان کرد که مقابلــه با این مشــکل ،دولتها باید اقدامــات لازم را برای بتوان رویکردی صحیح در سیاستگذاری ظهور انواع و اقسام ر یسکهای سیستماتیک دچار جاماندگی
مهمتریــن آن کاهش اعتماد مشــتریان تقویت نظارت بر بانکها ،افزایش سرمایه بانکها ،مدیریت اقتصادی به‌ویژه سیاست پولی و نظارتی زایدالوصفی نســبت به دیگر بازارها شده و بازدهی نماگرهای
اســت .ناتــرازی م یتواند نشــا ندهنده مطالبات معوق و بهبود محیط کســ بوکار انجام دهند .در بانک مرکزی در پیش گرفت و برو نرفت سهامی از ابتدای سال منفی بوده است .این در حالی است که
مشکلات مالی بانک باشد و باعث شود حالی که ناترازی یک مشکل جهانی است اما شدت و عمق در این مدت ،بازار طلا و سکه توانست گوی سبقت را از بازار
مشتریان به امنیت سپردههای خود شک آن در ایــران به دلایل مختلفی از جمله ســاختار اقتصادی، از وضع موجود را تسهیل کرد. سهام برباید و تبدیل به پناهگاه سرمایهها شود .با وجود رشدی
کنند .همچنین بانکهــای ناتراز ممکن سیاستهای پولی و نظارت بانکی متفاوت است .برای حل ســوال این اســت که ناترازی در نظام که در هفته گذشته حادث شــد ،شاخص کل همچنان 2/14
اســت قادر به اعطای وام به مشــتریان جدید نباشند و این مشــکل ناترازی در بان کهای ایران نیاز به اقدامات جدی و بانکی چه آثاری به دنبــال دارد؟ ناترازی درصد از رقم انتهایی ســال 1402پایی نتر اســت و در صورت
امر میتواند به کاهش فعالیتهای اقتصادی منجر شــود. هماهنگ از سوی دولت ،بانک مرکزی و خود بانکهاست. ب هویژه زمانی که به سطحی بحرانی برسد، تداوم روند صعودی بورس در هفته جاری ،میتوان امیدوار بود
افزایش احتمال ورشکســتگی نیز در میان است؛ چراکه در میتواند تاثیرات منفی و قابل توجهی بر رشد اقتصادی یک که بازدهی شــاخص از ابتدای سال وارد محدوده مثبت شود.
صورت تشــدید ناترازی ،بانک ممکن اســت با مشکلات کشور داشته باشد .این تاثیرات از طریق کانالهای مختلفی رشد دلار نیمایی از ابتدای سال به 23/7درصد رسیده و نرخ
جدی نقدینگی مواجه شده و در نهایت ورشکسته شود .جدا به اقتصــاد منتقل میشــود .کاهش اعطای تســهیلات و دلار حواله توانســته محدوده 50هزار تومان را فتح کند .نرخ
از تمام موارد اثرات منفی این امر بر اقتصاد کلان هم بســیار ســرمایهگذاری از جمله مهمترین آنهاست .بانکهایی که با مذکور یکی از مهمترین نرخهایی است که تحلیلگران بورسی
است .ورشکستگی یک یا چند بانک بزرگ میتواند باعث مشــکل ناترازی مواجه هستند ،توانایی کمتری برای اعطای در بررســی صورتهای مالی شــرکتها به آن وزن م یدهند و
ایجاد بحران مالی در کل سیستم بانکی و اقتصاد کشور شود. تســهیلات به بخش خصوصــی و ســرمایهگذاری خواهند یکی از دلایل رشد بورس در هفته گذشته رشد 23/7درصدی
کاهش توانایی بانکها در اعطای تسهیلات را هم باید به این داشت .کاهش تســهیلات بانکی به معنای کاهش تقاضای این نرخ از ابتدای ســال است که بورس به خاطر ریسکهای
سیاهه اضافه کرد .به دلیل افزایش مطالبات معوق و کاهش کل در اقتصــاد اســت و این امر میتواند بــه کاهش تولید و مختلف به اندازه کافی به این مورد اهمیت نداده بود .افزون بر
ســرمایه ،بانکها توانایی کمتری در اعطای تســهیلات به رشد اقتصادی منجر شــود .سرمایهگذاری یکی از مهمترین ایــن ب هرغم افت دلار در بازار آزاد کــه در چند روز اخیر اتفاق
بخش خصوصی دارند .این امر باعث کاهش سرمایهگذاری عوامل رشــد اقتصادی اســت .کاهش تســهیلات بانکی، افتاده ،دلار توانســته از محدوده 60هزار تومان در پایان سال
و رشد اقتصادی میشــود .ناترازی بانکها م یتواند باعث ســرمایهگذاری را محدود کرده و در نتیجه بر رشد اقتصادی گذشته تا کانال 68هزار تومان افزایش قیمت را تجربه کند که
افزایش حجم نقدینگی در اقتصــاد و در نتیجه افزایش نرخ تاثیر منفــی میگذارد .از طرف دیگر بــا افزایش ناترازی در این موضوع نیز به عنوان دیگر محرک بازار سهام مطرح است.
تورم شود. سیســتم بانکداری با افزایش نرخ بیــکاری روب هرو خواهیم افزون بر این موارد ،کمرنگ شــدن ســایه ریسکها و خارج
شد .کاهش سرمایهگذاری و تولید در نتیجه ناترازی بانکی به شــدن بازار از وضعیت ابهامی کــه در ماههای قبل در آن قرار
کاهش اشتغال و افزایش نرخ بیکاری منجر م یشود .افزایش داشت ،سبب شده که تقاضا در کلیت بورس تهران تقویت شود
و بازار در مسیر صعودی قیمتها گام بردارد.
